Costul mediu ponderat al capitalului (WACC), formula și exemplul de calcul, se arată și unde

În evaluarea compania utilizează un număr mare de indicatori financiari pentru a evalua eficiența activităților sale, în general, precum și a determina așa-numitele „blocajele“ - aspectele problematice ale activităților, care sunt în primul rând nevoie de îmbunătățiri, în scopul de a maximiza profitul și rentabilitatea.

Un astfel de indicator este costul mediu ponderat al capitalului.

Este rapid și gratuit!

Ce este?

Costul mediu ponderat al capitalului (în engleză abreviere WACC - reprezintă costul mediu ponderat al capitalului) este rata medie a dobânzii, care ia în considerare ratele tuturor surselor de finanțare. care sunt la firma. Este luat în considerare atunci când se calculează proporția din cantitatea totală de sursă.

Acest indice a fost dezvoltat în 1958 de M. Miller și F. Modigliani. În esența sa, reflectă costul capitalului, care a fost de a avansa în organizație.

În momentul în care indicele este o serie de probleme care limitează calcularea corectă a oportunităților care conduc la faptul că acesta nu este folosit de multe ori. Dintre acestea cele mai importante sunt:

• Există mai multe abordări pentru determinarea valorii fiecărei WACC componente. Prin urmare, calculul se produce dispersie destul de largă a rezultatului.
• Conceptul de „costul capitalului“ diferă semnificativ de „costul capitalului“. Ca urmare, nu este întotdeauna clar cum să se separe fostul de acesta din urmă, și se calculează costul.
• În cele din urmă, cele mai cunoscute metode de calcul sunt cele mai susceptibile de a fi aplicate cu succes numai pentru a evalua eficacitatea diverselor proiecte în investiții reale și costul societăților care emit acțiuni listate pe piețele bursiere.

Cu toate acestea, în continuă evoluție formulă de modificare poate reduce dramatismul problemelor existente și pentru a îmbunătăți precizia de calcul a acestui indicator. Ca urmare, în ultimii ani, tot mai multe companii folosi pentru a analiza financiară.

De ce nevoia de calcul?

Conceptul de cost mediu este utilizat pe scară largă în evaluarea afacerilor și analiză financiară. Aceasta se caracterizează prin nivelul relativ al cheltuielilor, care este cheltuit pe întreținerea fiecăreia dintre sursele de finanțare.

Acest indicator reprezintă costul total al capitalului este calculat ca suma randamentelor de capital și datorie, care sunt calculate în funcție de proporția pe care o ocupă în structura de ansamblu. Prin urmare, calculul face posibilă reflecta restituirea minimă de investiții. care au fost investite în activitatea sa (care este în esență o măsură a rentabilității).

Sensul economic al acestui indicator constă în faptul că societatea are sens pentru a lua o varietate de soluții (de exemplu, investiții), numai în cazul în care nivelul potențial de rentabilitate nu va fi mai mică decât valoarea curentă a indicelui WACC. Aceasta este, indicele este comparat cu o rată internă de rentabilitate (denumită RIR, transcrierea - rata internă de rentabilitate).

La calcularea WACC nu trebuie să utilizeze datele din evaluările contabile și de piață ale fiecărei componente.

Această recomandare este deosebit de important pentru practica românească, pentru că de multe ori datele care pot fi găsite în situațiile financiare diferă în mod semnificativ față de situația reală.

În cazul unui număr mare de surse diferite de finanțare, inclusiv rare - stocuri preferate convertibile și obligațiuni, etc, ultimul care urmează să fie incluse în formula numai în cazul în care investesc o cantitate semnificativă la costul total al capitalului ...

Această regulă trebuie să fie respectate pentru motivul că costul acestor forme atipice de finanțare este, de obicei, în mod semnificativ diferit de sursele standard de mai multe ordine de calcule complicând, crescand riscul de erori.

Formula de calcul și

În prezent, există un număr mare de modificări ale indicatorului clasic cu formula de calcul WACC. Dacă formula inițială ne permite să se calculeze costul nominal al capitalului după impozitare, modificările ne permit să se calculeze costul mediu ponderat înainte de impozitare. În plus, modificările pot permite inflația să se ia în considerare o serie de alți factori.

Formula clasică este reprezentată mai jos:

• kd - rata de piață de capital de împrumut, care este utilizat de către companie. Măsurată în procente;
• impozitul pe venit, măsurată în fracțiuni - T;
• D - este valoarea capitalului împrumutat, măsurată în termeni de bani;
• E - valoarea capitalurilor proprii, așa cum este măsurată în termeni de bani;
• ke - rata bazată pe piață a rentabilității capitalului propriu (de fapt, reprezintă valoarea dorită). Măsurată în termeni procentuali.

Indicatorul poate fi serios simplificată în cazul în care finanțarea companiei vine numai de la 2 surse - fonduri proprii și împrumutate. Apoi, formula va arata astfel:

• Ks - costul capitalului propriu al companiei, măsurată în termeni procentuali;
• Ws - raportul capital propriu, măsurate ca procent din bilanț;
• Kd - costul datoriilor, măsurate ca procent;
• Wd - cota capitalului împrumutat, măsurată ca procent din bilanț.

Tabelul următor prezintă un WACC calcul exemplar:

O analiză detaliată a conceptelor și a tipurilor de active necorporale pot fi găsite aici.

Care sunt factorii care influențează indicatorul?

Printre factorii de influență WACC poate selecta un grup de factori externi (cele pentru care societatea poate avea nici un efect):

• Situația actuală în piața de valori - afectează prima de risc pentru piața de valori și, în consecință, parametrii asociați cu un capital social.
• Rata dobânzii la investițiile de capital fără risc - efectul este similar cu factorul precedent.
• Rata de bază a pieței - afectează rata dobânzii din fonduri împrumutate, precum și pe toți ceilalți parametri asociați cu împrumuturile.
• Rata impozitului pe venit - afectează costul capitalului împrumutat.

În plus, există mai mulți factori care sunt importante pentru controlul. Printre acestea se numără:

• Prima de risc pentru o anumită companie.
• rating de credit.
• Ponderea datoriei la un total de capital, și așa mai departe. D.

Astfel, costul mediu este destul de complex, dar un instrument util pentru evaluarea eficienței anumitor proiecte, precum și pentru a caracteriza nivelul de finanțare pentru a asigura costuri. În recomandările de aplicare descrise este posibil să se realizeze o precizie suficient de ridicată în estimarea sa.

Aveți în continuare întrebări? Aflați cum să rezolve exact problema ta - Suna acum: