Costul WACC capitalului, exemple și formula de calcul

WACC (Greutate costul mediu al capitalului) - este costul mediu ponderat al capitalului, rata utilizată în evaluarea necesității de a investi în diverse valori mobiliare, proiecte și actualizând veniturile din investiții așteptat și costul de măsurare a capitalului companiei.

Costul mediu ponderat al capitalului arată randamentul minim asupra activelor investite ale întreprinderii în capitalul său de muncă, sau rentabilitatea acestuia, și anume Acest cost total al capitalului, calculat ca suma rentabilitatea capitalului propriu și capitalul împrumutat ponderate în funcție de contribuția lor în raport cu structura de capital.

Rata WACC pentru prima dată a fost introdusă în aplicarea științifică și practică a F. Modigliani și M. Miller, în 1958

Sensul economic al costului mediu ponderat al capitalului este faptul că organizația poate face orice decizii (inclusiv investiții), în cazul în care nivelul de rentabilitate nu este mai mică decât valoarea curentă a costului mediu al capitalului. WACC caracterizează costul capitalului, avansat organizației.

WACC de fapt caracterizează costul de oportunitate al investiției, rata de rentabilitate, care pot fi primite de către companie atunci când investește nu este un proiect nou, și într-unul deja existent. WACC se calculează cu următoarea formulă:

în cazul în care, Rj - prețul sursei j-lea a fondurilor; MVJ - proporția sursei-j-lea.

Indicele formula clasică WACC este după cum urmează:

în cazul în care,
kd - rata de piață pe cea utilizată de capital din credite,%;
rata impozitului pe venit, proporția unităților - T;.
D - valoarea capitalului împrumutat, în numerar. U.;
E - valoarea capitalurilor proprii, în numerar. U.;
ke - piață (obligatoriu) rata rentabilității capitalului propriu,%.

În cazul în care societatea este finanțată numai prin capitaluri proprii și datorii, costul mediu ponderat al capitalului se calculează după cum urmează:

WACC = Ks * Ws + Kd * Wd

în cazul în care,
Ks - Costul capitalului propriu (%);






Ws - raportul capital propriu (în% (soldul);
Kd - costul datoriilor (%);
Wd - cota capitalului împrumutat (în% (soldul).

Rețineți că formula clasică a WACC este costul mediu ponderat nominal al capitalului bază după impozitare.

Astăzi, există două abordări de bază pentru calcularea WACC de pre-impozitare (WACCpre-fiscale. WACCrt).

Conform unei prime de tranziție abordare are loc conform următoarei formule:

Ke Coglasno a doua abordare a formulei clasice CMPC este deja o rentabilitate necesară pe baza de capital de pre-impozitare, prin urmare:

Tranziția de la nominală WACCpre-taxei reale WACCafter impozitare se realizează cu ajutorul formulei următoare:

în cazul în care Iinfl. - rata inflației, proporția de unități.

În cazul în care capitalul prezente acțiunile preferențiale la valoarea sa, formula va include termeni suplimentari pentru fiecare sursă de capital.

WACC = [Kd (1-T) * Wd] + Kp * Wp + Ks * Ws

în cazul în care,
Kd - costul de creșterea de capital datorii,%;
Wd - împart capitalul suplimentar în structura capitalului,%;
Kp - costul colectării de capital de capital (acțiuni preferențiale)%;
Wp - proporția acțiunilor preferențiale în structura de capital a societății,%;
Ks - costul colectării de capital de capital (acțiuni ordinare),%;
Ws - acțiuni ordinare în structura de capital a societății,%.

Costul capitalului indică nivelul de rentabilitate a capitalului investit necesar pentru a maximiza valoarea de piață a companiei. organizație Index WACC integrează informația despre o anumită parte din capitalul elementelor formate (format), valoarea lor personală și semnificație în valoarea totală a capitalului. Acesta determină nivelul relativ al costurilor (sub forma plăților de dobânzi, dividende, dobânzi, etc.) pentru utilizarea încorporat în activitățile resurselor financiare ale companiei.

WACC = DSC (NCTA + 2%) + VCM (STzk% + 2) * (1-t)

WACC este de obicei format pe baza presupunerii că capitalul societății este format din fonduri împrumutate; echitatea preferată; capitalul social ordinară.

Dificultatea principală în calcularea WACC de calcul al prețului unitar de capital obținut dintr-o anumită sursă de fonduri, deoarece afectează precizia de calcul al WACC. Pentru unele surse, se poate calcula cu ușurință și cu precizie (de exemplu, costul creditelor bancare); pentru un număr de alte surse, este destul de dificil de a face, și calcul exactă este imposibilă, în principiu. Cu toate acestea, chiar și estimările brute WACC adecvate pentru scopuri analitice (utile pentru analiza comparativă a eficacității avansurilor în cadrul organizației, precum și pentru a sprijini politica de investiții a organizației).